7月伊始的本周，香港股市则依旧继续维持下滑走势。因国际原油期货价格再度创下145美元的新高，引发了全球的航空及汽车等相关类股的沽压，甚至连汽车股的下挫亦连累了包括钢铁及煤炭等类股的下挫。外围股市也亦难有表现，只得表现出继续下滑的态势。而内地股市则更是回到了06年底的水平，一度低见2566点。在此内外夹击的情况之下，香港股市本周亦难以避免的继续出现下挫。港股本周中资金融股、航空股及煤炭股跌幅亦扩大。恒指本周下挫618.53点或2.81%，收报于21424点。国企指数本周则跌589点或4.99%，收报11225.18点。本周恒指最高见22238点，最低见至21164点。

    香港股市本周一在22000点附近维持震荡走势，终场微幅走高。尽管美国股市上周五在油价在创新高及突破了每桶140美元，以及金融市场再传利空，企业预期亏损扩大的情况下出现下挫。而亚太股市亦周一亦难有表现，出现下挫，惟有港股在半年结的当日继续强势维持在22000点的上方企稳。恒指当日微升59.66点或0.271%，收报于22102.01点。国企指数则升95.33点或0.807%，报于11909.75点。大市仅成交了530.61亿元。

    周二港股因假期休市。

    周三香港股市下挫，彻底失守22000点的整数关，收市亦大幅走低。尽管美国股市周二因通用汽车六月份汽车销量超出了预期，油价也有所回落，以及金融股亦走高带动，道指终场走高。但外围亚太股市的全线大幅走低，而内地虽有所企稳，但已难以挽回港股午后的大幅下挫态势，恒指终场走低。港股盘中中资金融大幅走低，特别是保险股出现了大幅下挫；而本地地产股及金融股亦跌幅扩大，权重股中移动亦回到今年3月的低点附近，逼近百元关口。而平保<02318.HK>则因传平安保险将收购富通集团(Fortis NV)新股, 斥资约7,500万欧元认购其5%新股。消息刺激平保<02318.HK>A股当日跌停，而港股亦大幅下挫7.76%至53.5元。恒指当日下挫397.56点或1.8%，失守22000点整数关，收报于21704.45点。国企指数则挫300.83点或2.526%，报于11608.92点。大市成交了762.77亿元。

    周四香港股市大幅走低，因美国股市周三在油价创新高、通用汽车被调降评级及其销售下挫而拖累了相关类股的下跌，美股收市大幅下跌。但当日内地股市则出现了低开高走的态势，收市亦有所回升。因而港股当日随外围大幅低开315点后，早市随内地股市出现了单边回升的态势，最高见21742点，还有所见回升。但午后在内地股市有所回吐，以及欧洲股市开市亦大幅走低的拖累下，恒指午后亦出现了单边的大幅下挫走势，不但悉数回吐了早市的回升幅度，指数还继续创出盘中新低。最低见21163点，逼近了21000点的整数关。盘中中资股跌幅继续扩大，特别是平保<02318.HK>当日继续受传闻拖累大幅下挫4.6元或8.6%至48.9元，失守50元的整数关。恒指当日下挫461.67点或2.127%，收报于21242.78点。国企指数则大跌469点或4.04%，报于11139.92点。大市成交了758.13亿元。

    周五香港股市小幅反弹，因美国股市周四在美国公布6月就业报告疲弱，但符合预期，以及欧洲央行升息后，美元转而走强。加上周四大跌的通用汽车与其它蓝筹股出现反弹带动美股走高。但周五外围亚太股市则走低，而内地股市亦没能延续上一交易日的反弹走势，继续回落。因而港股周五随外围小幅高开160点后，则全日维持在21500点至21300点之间小幅波动，因当日工行<01398.HK>发盈喜后，带动中资金融股全线走高。而权重股中移动亦在逼近百元关口后展开回升走势。恒指当日回升181.04点或0.852%，收报于21423.82点。国企指数则回升85.26点或0.765%，报于11225.18点。但大市仅成交了501.55亿元，较上日758.13出现了大幅萎缩。

    全球航空业增速放缓及内地上调燃油附加费；国际航空运输协会(IATA)最近公布了5月国际航空运输的各项数据；数据显示，5月份客运量增长为6.0%，较2007年全年下降1.4个百分点，而货运增长则由2007年全年的4.3%显着下降至1.3%。与2007年全年的4.3%相比，2008年货运需求急剧下降。2008年前5个月的空运量增长了2.8%。引起航空运输增长放缓的最大原因是，亚洲航空货运量缩水0.5%。而上述缩水的产生当归咎于中国的地震和日本经济的滑坡。虽然美元的疲软，给美国航空公司带来了一定优势，因此在跨太平市场上，亚洲航空公司与美国航空公司相争，实力不足。此外，市场预期5月间，喷气燃油均价达到了160美元/桶，与2007年同期相比上涨了87%。相比来看，原油均价为123美元/桶，呈现81%的涨幅。喷气燃油利润正在加剧油价飞涨的局势，给航空业带来更大的影响。

    而据内地民航局公布的数据，5月份中国民航旅客运输量为1536.2万人，同比下降1.1%。同月，中国民航正班客座率为70.9%，比上月下降5.1%，载运率为65.2%，比上月下降3.0%。此外，中国民航三类航线旅客运输量均呈同比负增长。其中，内地航线旅客运输量比去年同期下降0.8%，港澳地区航线旅客运输量同比下降7.9%，国际航线旅客运输量同比回落3.8%。由于受汶川大地震的影响，双流机场5月份起降总架次为13126架次，同比下降了8.35％。其中旅客吞吐量这个指标下降速度最大，整月运送旅客1216943人次，同比下降了21.78％。货邮吞吐量为40648845吨，同比上涨了66.28％。

    虽然本周发改委及民航局联合宣布调高内地航线旅客运输燃油附加费收取标准，800公里以下段，由每客旅客60元调高至80元；800公里以上升由100元上调至150元，本月起生效。但国泰<00293.HK>在本周则发盈警，并预料08财年业绩令人失望，称主要因航空油料价格高昂，对财务表现产生重大及不利的影响。声明指出，国泰今年上半年支付航空油料平均价格较07同期高出60%，最近现货价格亦较07年平均价高出93%。因此，航空业在国际油价目前的持续上涨过程中，将前途渺茫。

    而在国泰发出盈利警告后，本周里昂、摩根大通及瑞银均唱淡国泰；里昂将国泰<00293.HK>评级由「跑输大市」降至「沽售」，目标价由14.5元下调至13元。而瑞银维持其「沽售」评级, 目标价为15港元。而摩根大通亦予国泰「减持」评级及目标13.7港元, 相当于市账率1倍。此外，德银还将南航<01055.HK>目标价由4.1元大幅下调至2.65元，评级维持「沽售」。指虽然南航股价次季挫逾50%，但相信仍会下跌。由于高通胀及股市不振，负财富效应会令内地未来数月的客量增长仍有可能放缓。本周国泰<00293.HK>续挫0.8元或5.41%至13.98元；其余东航<00670.HK>、南航<01055.HK>及国航<00753.HK>亦维持单边的下挫走势，分别周跌9.72%、8.81%及9.44%。

    工行<01398.HK>发盈喜，公布今年上半年各项业务发展势头良好，利息净收入、手续费及佣金净收入等各项业务增长较快，同时由于按有关规定执行新所得税率，致该行上半年净利润按中国会计准则计算，较去年上半年同期比增加50%以上。工行去年同期净利润408.44亿元，即今年上半年盈利最少612.66亿元。该行今年3个月净利润331.13亿元，按年升76.95%。而高盛于工商银行发盈利预喜后, 维持其「买入」评级, 目标价6.85港元。称盈利优于市场预期, 亦反映工行按季净利差改善；手续费收入增长强劲；及资产质素持续改善。工行<01398.HK>周五回升0.1元或2%至5.11元。