香港股市本周再度出现下挫，恒生指数上周收复的22000点的整数关本周再次失守，并于盘中再度创下了3月底以来的低点20988点。尽管本周外围股市再次陷入因次贷危机所引发的困扰中，但美国金融股好于预期的财报以及国际油价的大幅下挫却美国股市在本周走出了强劲的反弹走势。但亚太股市的走势却逊于美股，也没能延续上周的反弹走势，而是继续困扰于美国房地美与房利美的债券泥潭中，股指表现亦令人担忧。本周四内地公布的上半年GDP同比增长10.4%，6月份 CPI按年上涨7.1%, 对比5月份的7.7%涨幅，上半年CPI上涨7.9%；而内地股市本周也没能延续上周的反弹走势，出现回落，沪指本周下跌2.74%至2778点。因而港股本周亦在中资金融股的回落拖累下走低。恒指本周回落310.36点或1.4%，失守22000点整数关，收报于21874点。国企指数本周下跌182.12点或1.48%，收报12123.88点。本周恒指最高见22360.29点，最低见至2988.74点。

香港股市本周一小幅走低，恒指全日围绕22000点的整数关维持震荡走势。因美国股市周五在市场担忧信贷危机持续的情况下，房地美与房利美的下挫，拖累了美国股市走低，但周日美财政部发出声明称将拯救房利美和房地美。因而当日亚太股市开始后均有所走高，亦带动了港股开市高开了21点，但恒指在见高22360点后则出现了一波近500点的大幅回落。因道指电子盘的持续回落拖累了恒指盘中一度跌破22000点的关口，低见21871点。午后外围亚太股市亦出现了较大幅度的回落，日经指数更是出现了倒跌的走势，但内地股市当日则有所走高，给港股午后的走势带来了一定的支撑，午后恒指在围绕22000点的关口维持震荡，终场小幅下跌，但依旧企稳于22000点之上。周一港股盘中大部分个股走低，其中两地地产股跌幅靠前、而本地金融股及电讯股则走势疲弱、但中资金融股依旧走势坚挺。恒指当日下跌170.09点或0.767%，收报于22014.46点。国企指数则继续跑赢恒指，跌40.11点或0.326%，报于12266.88点。大市成交了583.97亿元，与较上日700.15亿元出现了较大幅度的萎缩。

周二香港股市出现大幅下挫，恒指再度创下了今年3月底反弹以来的低点21077点。因美国股市周一在信贷危机风潮加剧，IndyMac银行倒闭，促使市场对其它银行产生恐慌，抵销了政府救助房地美与房利美的利多，而金融股的大幅下挫亦拖累美股大盘走低。亚太股市当日亦大受信贷危机影响拖累，均出现了大幅下挫走势，而内地股市周一亦高开低走，沪指全日跌幅亦超过了3%。因而港股在开市大幅低开360点后，全日亦维持了单边大幅下挫的走势，盘中恒指一度跌至21077点的整数关口，收市虽有所回升，但疲弱之势却极为明显。港股盘中几乎全线走低，恒指及国企指数当日仅有一只个股微升，其余均下挫。其中中资股跌幅居前，内地地地产股跌逾5%，而内地金融股及商品股跌幅亦高达3%以上；本地金融及地产及中资电讯股的跌幅也均超过2%。恒指当日大跌839.69点或3.814%，失守22000点的关口，收报于21174.77点。国企指数则大跌579.56点或4.725%，失守12000点的整数关，报于11687.32点。大市成交了657.91亿元，与较上日583.97亿元有所放大。即月期指当日随美股跌势低开325点，报21701点，盘中跌幅再扩大，低见21050点，尾市守稳21000。即月期指全日收报21060点，跌966点或4.4%，低水115点，成交84843张，较昨日增加6147张。

周三香港股市企稳微升。因美国股市周二尽管油价大幅回落，但油价的暴跌也重挫了能源股。市场对政府救助抵押贷款巨头房利美与房地美的能力持怀疑态度，促使金融的继续走低拖累了美股低收。当日亚太股市走势疲弱，特别是内地股市延续了上一日的大幅走低态势，沪指沪指一度挫逾4%，收市亦跌2.65%，给港股带来了一定的压力。因而港股当日低开186后，全日亦对昨日的大幅下挫展开了修整态势。早市盘中曾一度受外围股市走高而高见21334点，但午后内地股市的大幅下挫走势却拖累港股再度回落，惟有回落幅度有限，恒指全日走势在21000点至21300点之间维持小幅波动。港股盘中恒指及国企指数成份股均有过半数回升。其中中资电讯股及出口股明显走高，而内地地地产股则依旧疲弱。恒指当日微升48.73点或0.23%，收报于21223.5点。国企指数则微升29.46点或0.252%，报于11716.78点。大市成交了598.09亿元，与较上日657.91亿元有所萎缩。即月期指高开80点，报21140点，盘中走势震荡，即月期指全日收报21210点，升150点，低水14点，成交75116张，较昨日减少9711张。

周四香港股市出现大幅回升。因美国股市周三在国际油价继续大幅回落及金融股与航空股财报传出利多，以及柏南克周三在众院金融服务委员会进行听证会上说政府资助的抵押贷款公司房地美和房利美没有倒闭的风险。促使金融股与航空股股价在经过大幅下挫后展开强劲反弹，带动大盘大幅上涨。而外围亚太股市当日亦走高，惟有内地股市高开低走，因当日内地公布的上半年GDP同比增长10.4%，6月份 CPI按年上涨7.1%, 对比5月份的7.7%涨幅，上半年CPI上涨7.9%；市场担忧内地宏调促使内地股市高开低走，收市均见微幅下跌。因而港股当日受外围上涨带动大幅高开601点至21825点，在见高21892点后受内地股市高开低走拖累。港股周四未能进一步上试22000点的关口，而是全日维持微幅的单边回落走势，盘中恒指最低见21672点，收市时升幅有所收窄。港股盘中恒指及国企指数成份股均大幅分个股见回升。其中中资电讯股、两地金融股及商品股走势强劲。恒指当日大升511.22点或2.409%，收报于21734.72点。国企指数则升339.78点或2.9%，收复12000点的整数关，报于12056.56点。大市成交了634.61亿元，与较上日598.09亿元有所放大。即月期指当日高开590点，全日21907至21666之间波动，波幅241点，收报21789，升579点，高水54点，成交减少9917张至65199张。

周五香港股市继续小幅走高。因美国股市周四在油价继续回落并跌破每桶130美元以及JP摩根财报好于预期刺激，美股连续第二日大幅走高。但外围亚太股市今日却高开低走，收市亦见低收。而内地股市周五则走出了高开低走，尾市大幅收高的走势。因而港股受外围上涨带动大幅高开276点至22010点后，随即展开了大幅回落的走势，盘中恒指受外围亚太股市的回落拖累出现插水走势。午后恒指在倒跌57点至21677点后，受欧洲股市开始低开高走带动，恒指亦见一波回升走势。但恒指全日依旧未能再度重上22000点的整数关口，仅收报21870点。港股盘中恒指及国企指数成份股均大幅分个股见回升。其中中资两地金融股走势强劲，特别是权重股汇控大升3元，带动恒指升逾80多点。恒指当日续升139.47点或0.642%，收报于21874.19点。国企指数则升67.32点或0.558%，报于12123.88点。大市成交了595.7亿元，与较上日634.61亿元有所微萎缩。即月期指周五高开98点，报21888点，盘中一度倒跌140点至21650，未能站上22000点，全日收报21974，升184点，高水100点，成交合约增5779张至70978张。

内地通胀高企及经济增速放缓；本周四国统局公布了上半年国内生产总值(GDP)130619亿元(人民币‧下同)，按可比价格计算，同比增长10.4%，比上年同期回落1.8个百分点。增速明显放缓，不但低于2007年上半年修正后的12.2%，也低于2007年全年修正后的11.9%。但内地今年上半年消费者价格指数(CPI)较上年同期增长7.9%，增速大大高于2007年上半年的3.2%，同时，6月份当月CPI较上年同期增长7.1%，尽管增速低于5月份的7.7%，但却是连续第十九个月处于实际负利率之中，显示通货膨胀和负利率问题仍然十分严重。此外，生产者价格指数(PPI)今年上半年较上年同期增长7.6%，高于1－5月的7.4%，也大大高于2007年上半年的2.8%。其中，6月份PPI较上年同期增长8.8%，增速连续第六个月创3年来新高。显示内地未来通货膨胀的压力亦越来越大。而目前内地的通胀情况还是在成品油价格低廉以及内地目前的五大电厂亦亏本经营的情况下的数据。当未来内地逐步放开成品油价格及上调电价以后，可预见内地的通胀将在未来压力依旧巨大。

中国上半年累计实现贸易顺差990.3亿美元，较上年同期下降12%。而中国6月份当月贸易顺差为213.5亿美元，更是较上年同期下降了20.7%。显示在外围经济不景气的情况下，中国的出口将迎来严峻的挑战。与之相比，中国上半年实际外商直接投资(FDI)则较上年同期大幅增长了45.55%，增速远远高于2007年全年的13.59%。中国6月末外汇储备达到1.8088万亿美元，较上年同期大幅增长36%，继续稳居全球第一。看来国际游资在上半年涌入内地的速度在加快。但居高的外汇储备促使中国对美元资产投资继续增加。美国财政部最新数据显示，截至今年5月，中国共持有美国国债5065亿美元，这也是中国连续第三个月对美国国债进行增持。而目前处于次贷危机“焦点”的美国房利美和房地美，市传中国持有的“二房”债券可能高达3760亿美元，而香港及澳门政府或金融机构也持有195亿美元及7.9亿美元。

中行卷入“二房”债券；在港上市的6家中资银行股中，里昂证券估计中行<03988.HK>持有主要由房利美、房地美发行的按揭证券约200亿美元（约1364亿人民币），估计占该行总资产的约2.6%。。而摩根大通更是认为中行的头寸达到了250～300亿（约1705～2046亿人民币）美元，高盛估计约1400亿元，瑞银则估约1100亿元。证券商估计，工行<01398.HK>及建行<00939.HK>所涉规模则较少。里昂证券还认为，除了中国银行外，多数中资银行均持有房利美和房地美相关债券，只是占总资产比例还不到1%。而中银香港<02388.HK>财务总监李永鸿亦表示，该行持有房利美及房地美债券，但未有透露具体规模。并强调，所持两房债务全属「持至到期」或「可供出售证券」类别，因此其公允值变化不会构成减值支出，影响该行盈利。本周中资银行中，中行<03988.HK>跌幅最大，下跌3.69%至3.39元，其余交行<03328.HK>、建行<00939.HK>、招行<03968.HK>、中信银行<00998.HK>及工行<01398.HK>1%以内。